Оценка стоимости как инструмент решений
Работающая методология для аналитиков, которым нужны конкретные техники расчёта справедливой цены активов и понимание границ применимости каждой модели
Узнать подробности программыКогда таблица DCF перестаёт быть формальностью
Большинство аналитиков умеет заполнить шаблон дисконтирования денежных потоков. Но сколько из них понимают, почему ставка дисконта в 12% даст совершенно иной результат при 11,5%, и как это объяснить заказчику оценки?
Методики из учебников работают в идеальных условиях. Реальная оценка начинается там, где нет полных данных, где рынок неликвиден, а компания только три года как вышла из убытков.
Мы учим работать именно с такими ситуациями — когда нужно обосновать каждое допущение и объяснить границы применимости модели.
Три направления работы с моделями оценки
Не просто повторение формул, а понимание логики каждого подхода
Доходный подход
DCF в разных модификациях, капитализация прибыли, оценка бизнеса через мультипликаторы денежного потока. Разбираем, когда какая модель даёт адекватный результат.
Сравнительный подход
Работа с аналогами, корректировка мультипликаторов на различия в структуре капитала, маржинальности и темпах роста. Учимся находить действительно сопоставимые компании.
Затратный подход
Оценка через чистые активы, анализ ликвидационной стоимости, корректировка балансовых данных на справедливую стоимость. Когда это единственный работающий метод.
Почему ставка дисконта важнее прогноза
Можно построить детальный пятилетний прогноз выручки с точностью до процента. А потом ошибиться на 1% в WACC — и получить разницу в итоговой оценке на 20-30%.
Именно поэтому половина программы посвящена не прогнозированию, а обоснованию параметров модели. Как рассчитать бета-коэффициент для компании без публичной истории котировок? Какую премию за риск использовать для развивающегося рынка?
- Построение структуры капитала для закрытых компаний
- Оценка беты через отраслевые аналоги
- Расчёт терминальной стоимости через модель Гордона и exit multiple
- Sensitivity analysis — как показать заказчику диапазон возможных значений
Структура программы и стоимость
Программа стартует в марте 2026 года. Регистрация открывается за два месяца до начала
| Формат участия | Длительность | Практические задания | Стоимость |
|---|---|---|---|
| Базовая программа | 3 месяца | 8 кейсов | 240 000 ₸ |
| Расширенная программа | 5 месяцев | 14 кейсов + финальный проект | 380 000 ₸ |
| Индивидуальное обучение | по согласованию | персональные задачи | от 580 000 ₸ |
Все участники получают доступ к базе данных по сопоставимым сделкам и архиву отчётов об оценке (обезличенные версии). Доступ сохраняется в течение года после завершения программы.
Как выглядит практическая работа
Не учебные примеры из американских компаний, а реальные ситуации из казахстанской практики оценки
Оценка производственной компании
Компания работает 12 лет, производит комплектующие для строительной отрасли. Последние три года — стабильная прибыль, но высокая зависимость от двух крупных заказчиков.
Задача: оценить бизнес для целей выкупа доли миноритарного акционера. Какой подход выбрать? Как учесть концентрацию клиентской базы? Какую скидку на неликвидность применить?
Для кого эта программа подходит
Обучение рассчитано на финансовых аналитиков с опытом работы от двух лет, которые хотят системно разобраться в методологии оценки стоимости.
Если вы уже работали с финансовыми моделями, понимаете структуру отчётности и хотите научиться самостоятельно проводить оценку — эта программа даст нужные инструменты.
- Финансовые аналитики в банках и инвестиционных компаниях
- Специалисты M&A департаментов
- Сотрудники оценочных компаний
- Аудиторы, работающие с fair value
Начало обучения
Программа стартует 15 марта 2026 года. Можно записаться на консультацию, чтобы обсудить детали.
Связаться с нами